Конец ARENH, VNU: через шесть месяцев механизм остаётся неактивным
1 января 2026 года механизм ARENH перешёл в режим Versement Nucléaire Universel (VNU), при этом ни один евро не был перераспределён в пользу французских потребителей. По прошествии шести месяцев регулятор энергетики (CRE) подтверждает: при ожидаемой средней годовой цене на оптовом рынке в 65,86 €/MWh первый порог в 78 €/MWh недостижим. VNU останется неактивным в 2026 году.
Суть вопроса не номинальная. Механизм в 2024 году представляли как гарантию того, что потребители снова будут пользоваться преимуществом французской ядерной генерации с низкой предельной себестоимостью. Цифры говорят об обратном.
Что делал ARENH и что претендует делать VNU
ARENH (Accès Régulé à l’Électricité Nucléaire Historique) действовал с 2011 года по простому принципу: EDF был обязан продавать до 100 ТВт·ч в год своим конкурентам по регулируемой цене 42 €/MWh. Схема истекала 31 декабря 2025 года и не была продлена. Вместо неё законом о финансах на 2025 год введён Versement Nucléaire Universel.
Механизм инвертирован. VNU больше не принуждает EDF продавать по заниженной цене; он облагает налогом сверхприбыль EDF от выработки на историческом ядерном парке, когда цены превышают определённые пороги, и распределяет поступления этого налога потребителям через их поставщиков.
Система включает три ступени. При цене ниже 78 €/MWh EDF сохраняет все доходы. При цене от 78 до 110 €/MWh избыточные доходы облагаются на 50 %. Свыше 110 €/MWh ставка сбора повышается до 90 %.
Почему VNU не срабатывает в 2026 году
По прогнозам, опубликованным Комиссией по регулированию энергетики (CRE) в сентябре 2025 года, доходы EDF в 2026 году от исторического ядерного парка оцениваются в 23,7 миллиарда евро при ожидаемой выработке 360 ТВт·ч. Это соответствует среднему доходу 65,86 €/MWh.
Эта сумма ниже первого порога в 78 €/MWh. Прямое следствие: нет сборов, нет выплат. Потребители не увидят отдельной строки VNU в своих счетах в 2026 году.
Оптовые цены, зафиксированные на рынке EPEX SPOT в первые месяцы 2026 года, подтверждают оценку CRE: средние значения около 58–62 €/MWh в январе–апреле, с отдельными пиковыми всплесками во время холодов или напряжения в сети, но без устойчивого превышения 78 €/MWh.
Официально правительство обещало «стабильность счета» на 2026 и 2027 годы. На деле именно конъюнктура рынка делает VNU неработающим: пока оптовые цены ниже 78 €/MWh, механизм остаётся страховкой, которая не срабатывает.
Выигравшие и проигравшие при переходе
Для частных потребителей эффект нулевой в краткосрочной перспективе. Тариф réglementé de vente (TRVE) продолжает рассчитываться CRE по пересмотренной методике 2026 года, но динамика цен зависит прежде всего от оптового рынка и сетевых расходов, а не от VNU. На 1 февраля 2026 года CRE установила среднее снижение TRVE примерно на 12 %, главным образом вследствие ослабления оптовых цен в 2024–2025 годах.
Для предприятий и коммунальных образований переход более структурный. Конец ARENH устраняет опцию контрактов CARE (доплаты по ARENH), которые предлагали альтернативные поставщики. В 2026 году профессиональные покупатели вынуждены заключать договоры, индексированные на рыночные цены, без низкого регулируемого гаранта. Несколько крупных промышленных компаний заключили долгосрочные PPA непосредственно с EDF или с производителями возобновляемой энергии для страхования поставок.
Для EDF это механически выигрыш. Исторический оператор возвращает 100 ТВт·ч, которые продавал по 42 €/MWh конкурентам, и которые теперь может реализовать по рыночной цене. Аудиторы ожидают положительного эффекта в несколько миллиардов евро на EBITDA EDF за 2026 год; это должно подтвердиться в полугодовых отчетах летом.
Позиция AMORCE и потребительских объединений
Ассоциация муниципалитетов-управляющих энергией (AMORCE) ещё при рассмотрении бюджета 2025 предупреждала о «теоретичности» VNU, если оптовые цены останутся под порогами. Аналогично высказываются CLER и UFC-Que Choisir, называя механизм «страховкой вне реальности».
Министерство экономики защищает VNU как инструмент против ренты, который защитит потребителей в случае устойчивого роста цен. Вопрос в том, нужен ли активный механизм сейчас, чтобы перераспределять часть предельной себестоимости ядерной генерации (40–50 €/MWh), тогда как рыночные цены устанавливаются на уровне 60–65 €/MWh. Сторонники VNU отвечают, что облагается разница относительно «нормального» порога, а не сама ядерная рента как таковая.
Дебат продолжается. Решения будут приниматься при согласовании PPE и траектории цен на ядерную энергетику после 2030 года, где EDF просит опорные цены около 70 €/MWh для финансирования программы EPR2 и продления парка.
Если цены вновь вырастут. Механизм в иллюстрации
Чтобы понять эффект VNU при его активации, возьмём гипотетический сценарий: средняя оптовая цена 90 €/MWh в 2027 году (высокий сценарий, связанный с геополитическим кризисом или очень холодной зимой). При 360 ТВт·ч ядерной выработки превышение доходов EDF относительно порога 78 €/MWh составит 12 €/MWh, то есть 4,32 миллиарда евро брутто. Сбор в 50 % дал бы 2,16 миллиарда евро к перераспределению.
Распределённые по 470 ТВт·ч конечного потребления Франции это составило бы примерно 4,6 €/MWh возврата, то есть менее 0,5 евроцента/кВт·ч на счёт частного потребителя. Для домохозяйства с потреблением 7 000 кВт·ч/год это около 32 € уменьшения годового счёта. Неплохо, но не революционно.
При средней цене 120 €/MWh (экстремальный сценарий, типа кризиса 2022 года) расчёт дал бы примерно 19–20 €/MWh возврата, то есть 130–150 € в год для домохозяйства. В этом случае механизм проявил бы всю свою значимость.
VNU задуман как инструмент потолка, а не как распределитель ренты. Он затрагивает только избыточные доходы EDF от исторического ядерного парка и только выше порогов, откалиброванных по полным издержкам EDF. Пока цены находятся в ожидаемой «нормальной» полосе (60–75 €/MWh), механизм не активируется.
Риск, на который указывают энергетические экономисты: если в следующем десятилетии будет период устойчиво низких цен (быстрая экспансия ВИЭ, снижение спроса), VNU останется мёртвым. Если же цены снова взлетят (геополитический шок, уход Германии из газа/ядерная политика соседей, экстремальные зимы), механизм сработает, но с задержкой в несколько кварталов между сбором и перераспределением.
CRE, к которой обращались по этому вопросу, напоминает, что механизм может быть пересмотрен и его параметры (пороги, ставки сбора) могут изменяться указом. Министерство не ответило на вопросы о возможной корректировке порогов, если VNU останется неработающим в 2026 и 2027 годах.
К моменту первого официального отчёта, ожидаемого в июле 2026 года, вопрос остаётся открытым: является ли VNU инструментом защиты потребителей или политическим коммуникационным инструментом пост-ARENH?